【マツダ】過去最高益更新ながら株価下落の理由とは？年初来安値更新の背景を考察

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24/3期は過去最高益を更新し、25/3期も過去最高（営業利益ベース）を更新見込みながら株価下落のマツダ。年初来安値更新の理由と、現在が割安なのかについて考察していきます。

マツダ 会社概要

国内第4位の自動車メーカー

広島に本社を構える、国内第4位の自動車メーカー。低燃費で動力性能高いエンジン（ディーゼルエンジン）が特徴。2024年にトヨタ自動車・SUBARUと新エンジン開発で提携を結んでいます。

事業ポートフォリオ

海外比率

海外比率は約87%と、国内ではなく海外が主戦場となります。中でも欧米の比率が圧倒的に高くなっています。

マツダ 過去業績

売上/営業利益率

業績上昇/下落理由

好採算の上級SUVが、主力の北米で堅調に推移。海外比率が高く、円安も追い風に24/3期は過去最高益を更新。25/3期もそれを更新する見込みとなります。

EPS/ROE

企業価値向上策/資本政策

25/3期は為替差益見込んでおらず、最終益は減益予想。中期経営計画ではROEの目安を10%に掲げていますが、資本政策に関する言及はあまり見られません。

こいち

100年に1度の変革期を迎える自動車産業だけに、電動化へ向けた投資が優先されています

自己資本比率/フリーキャッシュフロー

財務の健全性は？

自己資本比率は年々上昇傾向で、有利子負債比率も30%前後と無理のない水準。投資を必要とする業界だけに注意は必要ですが、現時点では及第点の財務と言えます。

配当/配当性向

株主還元方針/配当政策

配当金は当期の業績及び経営環境、財務状況等を勘案して決定することを方針とし、安定的な配当の実現と着実な向上に努めるとしています。中期経営計画では配当性向30%以上を目安に掲げています。

こいち

配当政策とは裏腹に一株配当の推移は不安定のため、配当目的の投資には不向きです

マツダ 株価推移

直近パフォーマンス

2024/07/19までの年初来パフォーマンスは上図の通りです。2024年は上下を繰り返しながらも全体傾向としては右肩下がりで年初来10%超のマイナス。日経平均が最高値を更新している中、大きくアンダーパフォームしている状況です。

こいち

2024年前半は円安が加速しており、同社にはプラス材料なはずですが、株価は一貫して下落傾向…

株価下落理由

主に以下が株価下落の理由となります。

1. 決算の内容
2. 6月に米国での自動車販売台数減速観測
3. 認証不正問題の影響

24/3期は過去最高益記録したものの、3Q決算で期待に届かなかったことで失望売り。25/3期予想も営業利益こそ増益予想な一方で、経常利益は前期比マイナスの予想だったことからポジティブには捉えられませんでした。

こいち

また、米国比率が高いだけに、米国市場の失速観測が株価下落に追い打ちをかけています

マツダ まとめ

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投資家/コンサル

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投資家ブロガー（投資歴5年）／日米高配当株を中心に個別株に投資中／経歴：大手メーカー→スタートアップ→外資IT→コンサル（独立）

年間配当額は50万円オーバー！2023年10月末時点でポートフォリオの評価益は30%超え。過去持ち株の無配転落を機に銘柄選定を強化中