2024.05.15 2024.08.12

【カバー】過去最高更新ながら株価下落の理由とは？最高値から半値で今が割安？

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2023年上場の注目グロース銘柄カバー。好業績ながら2024年2月以降一転して株価下落の展開が続いていますが、第3四半期決算が市場の期待値に届かなかったことが理由だと考えられます。

ただ、PERも下がっており魅力的な銘柄の一つであると考えているカバーの概要について今回は考察していきます。

こんな人におすすめ

カバーへの投資判断に悩んでいる
カバーの株価下落理由が知りたい

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Contents

カバー会社概要
カバー過去業績
カバー株価推移
- 年初来パフォーマンス
- 株価下落/上昇要因
カバーまとめ

カバー会社概要

Vチューバー事務所運営

Vチューバー事務所「ホロライブプロダクション」を運営する、バーチャル領域に特化したIT企業。2016年に設立し、2023年の3月に東証グロース市場に上場を果たした企業となります。

プライム市場への市場区分変更に向け準備

2024年5月13日には東証プライム市場への市場区分変更申請に向けた準備を行なっていると発表。ただ、現時点で申請日や承認日は未定であるとしています。

事業ポートフォリオ

製品内訳

配信/コンテンツ：ライブ配信による投げ銭
ライブ/イベント：イベントでのチケット販売・関連物販
マーチャンダイジング：グッズ販売による収益
ライセンス/タイアップ：IPライセンスのロイヤリティなど

IPカンパニー型へ収益構造の変化

2021年からの約3年間で配信やライブ/イベントによる収益よりも、マーチャンダイジングとライセンス/タイアップの方が収益が上回っており、徐々にIPカンパニー型の収益構造へと変化を遂げています。

海外比率

日本を中心にアメリカやインドネシアでも事業を展開。海外比率は4割弱となります。

こいち

7月にロサンゼルスで大型の現地ライブコンサートを実施予定であるなど、市場が国内に限られないのは大きな期待材料と言えます

カバー過去業績

売上/営業利益率

業績上昇/下落理由

音楽を通じた幅広い視聴者層からの認知獲得が継続していることに加え、大型イベントを通じた潜在ファンの熱量向上等により、引き続き国内外でファン数の拡大が続いています。

こいち

粗利の高いマーチャンダイジングやライセンス/タイアップの比率が増えていることで利益率も右肩上がり！

EPS/ROE

着眼点

EPSは上昇傾向か
ROEは8%を継続的に超えているか（8%未満の場合は上昇傾向かどうか）
資本政策に積極的に取り組んでいるか

企業価値向上策/資本政策

小手先の資本政策を行うフェーズではなく、現時点では戦略的パートナーシップやM&Aも積極的に検討していくとしています。

自己資本比率/フリーキャッシュフロー

24/3末時点

有利子負債比率：0%
現金等：86.7億円
流動比率：132%

財務の健全性は？

成長に向けた投資を加速させている段階ですが、有利子負債の借入は行なっておらず無借金経営となります。

こいち

ただ、M&Aなどで大きく舵を切る可能性もあるので、引き続き注視していく必要があるフェーズです

配当/配当性向

過去配当の実績はありません。

※2024/08/12時点

配当利回り：0%
PER：18.64倍
PBR：8.03倍
株主優待制度：なし

株主還元方針/配当政策

事業拡大と事業の効率化のための投資に充当していくことが最大の利益還元につながると考えており、創業以来配当は実施していません。現時点では将来の配当についても未定としています。

こいち

現時点ではインカムゲインは狙えず、キャピタルゲイン狙い一択の投資対象です

カバー株価推移

引用：Google Finance
引用：Google Finance

年初来パフォーマンス

2024/08/12までの年初来パフォーマンスは上図の通りです。2023年12月には3,000円超えを記録したものの、2024年は大幅に下落。途中で何度か大きな反発があるものの、年初来高値からは約半値まで下落していることがわかります。

こいち

カバーに限らず、グロース市場全体が低調なパフォーマンスになっています

株価下落/上昇要因

下落要因としては、2月に発表した24/3期第3四半期決算の内容によるものと考えられます。営業利益は前年同期比53%増と大幅増益となったものの、市場の期待には届かなかったことからその後は下落傾向となっています。

こいち

PERは一時40倍超えと、かなり期待値が高まっていただけにそれに応える内容ではないと判断されたと考えられます

5月には下落傾向から一転して大きく反発。通期決算にて25/3期の業績予想を好感されたことに加え、東証プライムへの区分変更申請準備に入ったとの報道から一時的に反発して上昇しています。

こいち

2024/05/14時点でPER24倍とグロース株にしては過熱感はないため、この成長が続くようであれば魅力的な銘柄だと考えられます

カバーまとめ

ポイントまとめ

2023年に上場のグロース企業でここ数年は業績右肩上がりに成長中
配当等の株主還元は行なっておらず、キャピタルゲインに期待の銘柄
24/3期3Q決算が期待値に届かなかったことから、2月以降株価は軟調
25/3期も増益を見込んでおり、PERも20倍台とさほど過熱感はなく、魅力的な銘柄の一つ

【カバー】過去最高更新ながら株価下落の理由とは？最高値から半値で今が割安？

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