【しまむら】過去最高益も株価下落の理由は？上場来高値更新後低調な理由を考察

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過去最高益更新で3月には上場来高値を更新した「しまむら」ですが、4月以降は一転して株価が下落。今回はその理由や背景について考察をしていきます。

しまむら 会社概要

国内2位の衣料品チェーン

郊外を中心に安価な衣料品チェーンストア「しまむら」を中心に全国展開する企業。ユニクロを擁するファーストリテイリングに次いで国内売上高は第2位となります。

特徴

ユニクロのように製造部門を持つ「SPA」の業態ではなく、各アパレルメーカーから仕入れて販売する「小売り」の業態となります。

事業ポートフォリオ

衣料品を主としたソフトグッズの販売を行うチェーンストア群として事業を展開。ブランド別の売上比率は上図の通りで「しまむら」が4分の3を占めます。

こいち

ベビー業態「バースデイ」の積極出店を進めています

海外比率

台湾において「思夢樂」ブランドで事業展開をしていますが、海外売上比率は約1%とほぼ国内偏重となります。

こいち

成長戦略として海外事業を掲げていますが、ユニクロのように海外展開を積極的に進める感じではありません

しまむら 過去業績

売上/営業利益率

業績上昇/下落理由

ベビー業態「バースデイ」を中心に店舗数の拡大を行い業績上昇傾向。好採算のプライベートブランド（PB）の販売が堅調であることから利益率も高水準を維持しており、過去最高益の更新が続きます。

EPS/ROE

企業価値向上策/資本政策

2024年4月に新中期経営計画2027を発表。株主資本コストを上回るROE8%を目標に、配当性向、DOEの目安値ともに引き上げ、株主還元の強化を発表しています。

こいち

ROEの目標値から分かるように、結構保守的な目標や目安を出してくるイメージです

自己資本比率/フリーキャッシュフロー

財務の健全性は？

無借金経営。自己資本比率は90%弱と超高水準であり、いずれの指標を見ても財務は盤石です。

配当/配当性向

株主還元方針/配当政策

規模拡大に向けた成長投資を進めるために配当性向35%、DOE3%程度を目安に配当を行いたいとしています。

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DOEを採用してる安心感はありつつ、財務が盤石なだけにまだまだ余力はあると言えます

株主優待

100株以上保有の株主に対して、国内のしまむらグループで利用できる「株主お買物券」を贈呈しています。詳しくは会社HPをご確認ください。

しまむら 株価推移

直近パフォーマンス

2024/07/02までの年初来パフォーマンスが上図の通り。3月末に上場来高値の9,000円台をつけたものの、4月以降は一転して株価は下落傾向で年初来約10%のマイナス。最高値からも約20%の下落と低迷しています。

株価下落理由

4月に24年2月期の決算を発表。従来計画を上回り、最高益を更新したものの、25年2月期が市場コンセンサスを下回ったことから、収益成長率の低下が嫌気され株価が下落傾向となっています。

こいち

成長率は低下の見込みですが、PER13倍と決して割高では無いので投資妙味はあると考えています

しまむら まとめ

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投資家/コンサル

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投資家ブロガー（投資歴5年）／日米高配当株を中心に個別株に投資中／経歴：大手メーカー→スタートアップ→外資IT→コンサル（独立）

年間配当額は50万円オーバー！2023年10月末時点でポートフォリオの評価益は30%超え。過去持ち株の無配転落を機に銘柄選定を強化中