2024.03.13

【GENDA】決算で株価下落中の今がチャンス？下落の理由や将来性を考察！

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24/1期通期決算における今期予想での成長鈍化を嫌気され、株価下落中のGENDA。では、そんな株価下落中の今がチャンスなのかについて考察していきます。

こんな人におすすめ

GENDAへの投資判断に悩んでいる
グロース銘柄への投資を考えている

Contents

GENDA会社概要
GENDA過去業績
GENDA株価/将来性
- 株価上昇理由
- 株価下落理由
GENDAまとめ

GENDA会社概要

「GiGO」運営

アミューズメント施設「GiGO」などを運営する企業。ゲームマシンのレンタルが祖業であり、2020年にはセガのゲームセンター部門を買収。着々と店舗数を増やし、国内ゲームセンター市場の第3位に位置しています。

2018年に設立し、わずか5年後の2023年7月に東証グロース市場にスピード上場を果たしています。

社長

創業社長の申真衣氏は東大卒業後、ゴールドマンサックスを経て同社を創業。モデルとしての側面も併せ持つ異色のキャリアにも注目が集まっています。

事業ポートフォリオ

セグメント詳細

プラットフォーム：アミューズメント（ゲームセンター）、カラオケなど
コンテンツ：キャラクターマーチャンダイジングやコンテンツ

世界一のエンターテイメント企業を目指す

後述しますがM&Aを成長戦略の最重要手段とし、2040年に世界一のエンターテイメント企業になることを目指すとしています。

IPビジネスの強化

現時点ではゲーセンやカラオケなどのプラットフォーム事業が主体ですが、今後M&Aなどを活用したIPビジネスの強化を進めて行くとしています。2023年11月にはギャガ社を買収するなど、コンテンツ事業を加速させています。

IPビジネスとは？

知的財産を活用して利益を得るビジネスのことです。自社で有するキャラクターなどを他社が活用する際、ライセンス料を得るビジネスモデルです。

海外比率

中国や台湾、米国でもアミューズメント施設をオープンするなど、国内にとどまらず海外にも積極的に進出。※海外比率は24/1期の有価証券報告書が出次第更新します。

こいち

外資系出身の社長だけに早くから海外戦略を見据えてますね。

GENDA過去業績

売上/営業利益率

M&A戦略

既存事業の成長に加えてM&Aで株式価値を高めていくことを成長戦略の柱としています。創業以来、アミューズメント施設運営など数多くのM&Aを通じて事業の拡大を続けています。

こいち

GENDAの業績は下期偏重となるため、四半期で見る場合は注意してください！

EPS/ROE

企業価値向上策/資本政策

25/1期予想ではEPSが前期比で微減となる予想。成長投資が優先であり、資本政策等は特に定めていません。

こいち

IR資料は適宜必要な情報を分かりやすく開示！ただ、中期経営計画は制定しない方針とのこと。

自己資本比率/フリーキャッシュフロー

24/1末時点

有利子負債比率：91.43%
有利子負債額：178億円
現金等：123億円
流動比率：139%

財務の健全性は？

上場による増資や銀行からの借入れで成長に向けた投資（有価証券、子会社の取得）を実施しており、フリーキャッシュフローは大きくマイナス。成長投資が必要なフェーズですので、盤石の財務とは言えません。

こいち

グロース銘柄ですので、多少はリスクを取ってでも大きな成長が求められています。

配当/配当性向

上場以来、まだ配当は行っていません。

※2024/03/12時点

配当利回り：0.00%
PER：27.16倍
PBR：6.01倍
株主優待制度：なし

GENDA株価/将来性

株価上昇理由

上場して1年経ってませんが、日経平均をアウトパフォーム。高い成長に期待が集まっていることが分かります。

株価下落理由

一方で24/1期通期決算を発表した3月以降、株価が下落しています。理由は25/1期予想が想像を下回り、成長率の鈍化を嫌気されたものと考えられます。具体的には、EPSが前期比微減となることや、営業利益率の低下などです。ただ、以下の点は考慮する必要があります。

①EBITDAベースでは24%の増益

GENDAは積極的にM&Aや設備投資をしているため、管理会計上の費用であるのれん償却費と減価償却費が多くなります。ただ、これらは実際にその期にキャッシュアウトしたものではないため、それらを足し戻したEBITDAで見ると高い増益率を誇ります。

こいち

GENDAも決算資料でEBITDAで見ることを強調してますね。

②M&A分は含まれていない

前述の通り、GENDAの成長戦略の重要となる手段はM&Aです。今期の予想にはM&Aの見込みは含まれておらず、M&Aいかんで上振れする要素があること。

こいち

大きく調整するようであれば、チャンスとも言えそうですね。

GENDAまとめ

設立から5年で上場を果たし、高い成長に期待が集まる注目の企業
M&A戦略を武器にこれまで高い成長を遂げてきている

25/1期予想は利益率の低下などが嫌気され、株価が調整