2024.03.01

【クニミネ工業】割安銘柄も株主還元強化の兆しあり？将来性やリスクと合わせて解説！

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割安を示す「ネットネット株」の一つでもあるクニミネ工業。ただ、ここ数年株主還元姿勢に変化の兆しもあり、配当利回りも約4％の高配当銘柄です。今回はそんなクニミネ工業を考察していきます。

クニミネ工業会社概要

ベントナイト事業が主力

1943年創業、貴重な地下資源とされる「ベントナイト（特殊粘土鉱物」の採掘から製造・販売を行う企業。同鉱物の開発を行う企業は少なく、ニッチトップ企業となります。

事業ポートフォリオ

セグメント詳細

ベントナイト：鋳物用、土木建築用、ペット用トイレ砂向け
アグリビジネス：農薬の加工、原材料の製造・販売等
ファインケミカル：精製ベントナイト、環境保全処理材等の製造・販売

主な用途

主力のベントナイトは鋳物用が多く、主に自動車部品の製造用（鋳型の材料の一つ）に使われます。そのため、自動車産業の景気動向は同社の業績に影響を及ぼします。

調達方法

ベントナイトは国内での採掘に加え、海外から調達を行っています。そのため、円安は調達価格の上昇に繋がりマイナス効果。

海外比率

海外売上比率は10%未満のため、具体的な数値は公表していません。今後は海外での市場拡大を目指します。

クニミネ工業過去業績

売上/営業利益率

業績上昇/下落要因

自動車生産台数の回復により売上は上昇傾向も、足元では円高による調達コスト上昇影響で利益率が低下。土木関連の復興関連事業も売上上昇要因。

EPS/ROE

着眼点

EPSは上昇傾向か
ROEは8%を継続的に超えているか（8%未満の場合は上昇傾向かどうか）
資本政策に積極的に取り組んでいるか

企業価値向上策/資本政策

26/3期を最終とする中期経営計画ではROE目標を6.4%に設定。その他、資本政策に関する記述などは無く、企業価値向上策には積極的ではありません。

こいち

過去の推移から考えると、ROEの目標もかなり保守的といえます。

自己資本比率/フリーキャッシュフロー

23/3末時点

有利子負債比率：0%
有利子負債額：0円
流動比率：800%

財務の健全性は？

無借金経営で流動比率も目安の120%を大きく上回っており、財務はいたって健全です。

こいち

むしろ資本過多なのでどうお金を使っていくかが課題です。

配当/配当性向

※2024/02/29時点

配当利回り：3.91%
PER：10.63倍
PBR：0.61倍
総還元性向：105.1%
株主優待制度：なし

株主還元方針/配当政策

成長投資と株主還元のバランスを配慮しつつ、安定的な配当を継続することを基本方針としています。目安としては配当性向30%を掲げています。

こいち

23/3期は配当性向の目安を大幅にオーバーするも配当は維持しており、姿勢の変化を感じますね。

自社株買い

20/3期、23/3期と数億から十数億円規模の自社株買いを行っています。