2023.10.20 2024.03.27

【山九】甲子園の広告に映るが何の会社？投資対象として将来性はあるのか解説

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甲子園の広告でたびたび見かける山九。老舗企業ですが、投資対象としても魅力的な銘柄です。今回はそんな山九がどのような会社なのかについて、過去の業績を振り返りながら考察していきます。

Contents

山九会社概要
山九過去業績
山九株価
注目ポイント
- 機工事業
- 受注高
山九まとめ

山九会社概要

総合物流企業

1917年設立の総合物流企業。主に物流事業と機工事業を展開し、業種は陸運業に属します。物流事業といっても、主にBtoB向けになり、普段我々があまり接することはありませんが、業界内では非常に知名度も高い会社です。

事業ポートフォリオ

「物流事業」では港湾運送や海上運送などを行い、「機工事業」ではプラントエンジニアリングを主に行っています。

かなり大物な荷物を運んだり、鉄鋼メーカーや化学工場などのプラントをメンテナンスするなど、大型設備や荷物を得意としています。主要取引先は日本製鉄で、売上の10分の1ほどを占めます。

プラントをメンテナンスする上でも、大型の荷物の運搬が欠かせませんので、大型荷物の物流で培ったノウハウをプラントのメンテナンスにもシナジーを生んでいるイメージですかね。

最近では、危険物倉庫を新設するなど、半導体やEV向けに需要の増えている分野へも投資をしているようです。ここでもやはり、運搬技術が活かされるのでしょう。

こいち

余談ですが、Youtubeにも山九が「橋」を運搬している動画が上がってたりしました。

海外比率

東南アジアを中心とした海外進出も積極的で売上の2割弱ほど。中期経営計画でも、2026年度に向けて海外売上高成長率を25%向上（2021年度比）させる目標を掲げるなど、今後海外に注力していくようです。

山九過去業績

売上/営業利益率

コロナ前までは右肩上がりに成長していましたが、ここ数年は横ばいであることが分かります。主力の鉄鋼メーカーは、コロナ禍や半導体不足により生産量が落ち込んでいたこともあり低迷。

2026年度に6300億円まで売上高を上げる目標を掲げますが、今期予想は減収減益。目標達成に向けて暗雲。労働集約型のビジネスだけに、急成長は考えづらく、今期減収減益に終わると少し不安ですね。

EPS/ROE

ROEは一つの基準とされる8%を超えてはいますが、EPS共に2019年をピークにヨコヨコなのが気になります。直近では、オマーンのQQ8社の構内作業および設備メンテナンスを受注。プラント系には強みを有してますので、どんどん海外に進めるようであれば伸びる余地はありそう。海外比率は注目していきたいですね。