【菊水ホールディングス】EV向け好調で業績拡大中！PBR1倍割れで割安銘柄？

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EV向け好調で過去最高益更新予想ながら、株式評価は低い菊水ホールディングス。資本政策次第で大化けの期待もある銘柄と考えていますが、今回はそんな菊水ホールディングスへの投資妙味を考察していきます。

結論

※A〜Hの投資分類はこちらを参考にしてください。

菊水HD 会社概要

菊水電子工業

菊水電子工業を中核子会社に据える持株会社。神奈川県横浜市に本社を構え、電子計測器、産業用電源装置を製造・販売する企業です。

事業ポートフォリオ

EV（電気自動車）向け

電子計測器事業ではEV用バッテリーの耐電圧・絶縁試験抵抗試験器を展開。電源機器事業でも電子負荷装置などを手掛けています。

注力市場

Aerospace（衛生システム評価用電源装置）Battery（Li-ion・全個体電池安全試験装置）CASE（EV用モーター評価用電源装置）Data server/ICT（サーバー評価用電源装置）の頭文字からなるABCDを注力市場と位置付けています。

海外比率

菊水HD IR情報（業績/財務/配当）

売上/営業利益率

業績好調（過去最高益）の理由

米国、中国を中心に海外売上高が好調に推移。EV用バッテリーの耐電圧・絶縁試験抵抗試験機として電池関連市場並びにパワー半導体市場向けが好調。

EPS/ROE

資本政策取り組み

好調な業績に相まってROE・EPS共に上昇傾向。中計では25/3期ROE目標を7.3%に設定していますが早々にクリア。自社株買いは近年行なっていません。

こいち

資本政策に積極的ではありませんが、逆に言うと伸び代がまだまだありますね。

自己資本比率/キャッシュ

無借金経営

有利子負債を抱えておらず無借金経営。いずれの水準もかなり高く、財務は健全です。

こいち

自社株買いなどに余剰資金回ることに期待したいですね。

配当/配当性向

株主還元方針/配当方針は？

株主重視の経営を基本とし、株主利益の増大に努めるとしています。ただ、具体的な目安などは示していません。

こいち

過去減配はありますが、大崩れのリスクは少なそう。

菊水HD 競合比較

PER/PBRの割安度

PER/PBRは全社比、競合比いずれも割安水準であると考えられます。好調な業績、財務も盤石ですが、株式市場では低評価。

こいち

資本政策次第で一気に風向きが変わる可能性はあると思います。

菊水HD 株価/将来性について

株価上昇/下落理由

2023年2月にテレビ東京「知られざるガリバー〜エクセレントカンパニーファイル〜」で特集。その後から株価が大きく上昇しましたが、その後は一進一退の状況が続きます。

リスク

中国の売上比率が高く、現地法人を構えていることからも中国リスクは考慮しておく必要があります。

菊水HD まとめ

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投資家/コンサル

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投資家ブロガー（投資歴5年）／日米高配当株を中心に個別株に投資中／経歴：大手メーカー→スタートアップ→外資IT→コンサル（独立）

年間配当額は50万円オーバー！2023年10月末時点でポートフォリオの評価益は30%超え。過去持ち株の無配転落を機に銘柄選定を強化中