銘柄分析
PR

【ミタチ産業】注目の半導体関連も株価は超割安水準!強みや将来性は?

8656s384
記事内に商品プロモーションを含む場合があります
無料アプリで隙間時間に情報収集

今話題のmoomoo証券!

こいち
こいち
  • スマホから手軽に相場の全体像を把握
  • ヒートマップで業種別パフォーマンスがわかる
  • 個別株の分析がパソコンなしで可能
moomoo証券

24/3期は減益予想も比較的高いROEを誇る半導体・電子部品商社のミタチ産業。それにも関わらず、株価は割安に評価されている同社の強みやリスク、将来性について考察していきます。

あわせて読みたい
ローリスクミドルリターン!?日経平均最高値更新中でも低リスクの5銘柄とは?
ローリスクミドルリターン!?日経平均最高値更新中でも低リスクの5銘柄とは?
こんな人におすすめ
  1. ネットネット株を探している
  2. PBR1倍割れの割安株を探している
  3. ミタチ産業への投資判断に悩んでいる

ミタチ産業

エレクトロニクス商社

1976年設立、半導体・電子部品を中心としたエレクトロニクス専門商社。

強み・特徴

本社は愛知県名古屋市に構えており、主要取引先はアイシングループ、ブラザー工業など地場のメーカーが多く、古くからの付き合いが強みの源泉。

事業ポートフォリオ

品目別
  • 半導体:汎用IC、ダイオード、トランジスタなど
  • 電子部品:抵抗器、コンデンサ、コネクタなど
  • ユニット・アッセンブリ:受託加工、組込みシステム
  • その他:チップマウンター、はんだ印刷機など産業機器

製造部門も

フィリピンの現地子会社にて情報機器端末の受託生産を行うなど、製造機能も一部持ち合わせています。

デンソー

東芝デバイス&テクノロジーが保有しているデンソーに係る販売商流をミタチ産業へ移管。今後はミタチ産業がデンソーへの販売窓口となると予定です。

こいち
こいち

アイシン、デンソーなど地場メーカーとの結びつきの強さを感じますね。

海外比率

海外比率は3割強。中でも中国の占める割合が高くなっています。

ミタチ産業過去業績

売上/営業利益率

業績上昇/下落要因

コロナ禍でのサプライチェーンの混乱による半導体需要などを背景にここ数年は利益率が大幅上昇。24/3期はその反動減もあり、減益予想となります。

EPS/ROE

着眼点
  • EPSは上昇傾向
  • ROEは8%を継続的に超えているか(8%未満の場合は上昇傾向かどうか)
  • 資本政策に積極的に取り組んでいるか

企業価値向上策/資本政策

ROEは波があるも8%超えてる年が多く収益性は高い。ただ、資本政策に関する言及はほとんど行っておらず、資本コストを意識した経営も「検討する」にとどめています。

こいち
こいち

現中経は今期が最終年。新中計でこの辺に言及するか期待!

自己資本比率/フリーキャッシュフロー

23/5末時点
  • 有利子負債比率:11.04%
  • 有利子負債額:14.4億円
  • 流動比率:262%

財務の健全性は?

有利子負債以上に現金を有しており実質無借金経営。その他いずれの指標も全く問題ありません。

配当/配当性向

2024/02/28時点
  • 配当利回り:3.13%
  • PER:9.08倍
  • PBR:0.73倍
  • 総還元性向:30.5%
  • 株主還元制度:なし

株主還元方針/配当方針

安定的な配当に配慮するとともに業績に裏づけされた利益配当を基本とするとしています。具体的な目安として連結配当性向は30%程度と公表しています。

こいち
こいち

23/3期の記念配当(10円)を差し引いても24/3期は減配となります。

自社株買い

ここ10年自社株買いはほぼ行っていません。

ミタチ産業競合比較

PER/PBRの割安度

マクニカなどPBRが2倍を超える銘柄もある半導体商社ですが、ミタチ産業と同規模の小型銘柄はいずれも割安水準。商材を持たない商社だけに、今後の競争激化も懸念されていると考えられます。

こいち
こいち

仕入先との販売契約(例:伯東)など、熾烈な競争が繰り広げられています。

あわせて読みたい
【伯東】注目の半導体商社の将来性はいかに?配当利回り5%超の高配当株!
【伯東】注目の半導体商社の将来性はいかに?配当利回り5%超の高配当株!

ミタチ産業ネットネット株指数

ネットネット株については以下をご参照ください。

あわせて読みたい
NCAV、ネットネット株とは?バリュー株投資家必読の財務指標を解説
NCAV、ネットネット株とは?バリュー株投資家必読の財務指標を解説

直近の決算短信と2024/02/28時点の時価総額でネットネット株指数を計算すると以下となります。

  • 正味流動資産=122億円
  • 時価総額=101億円
  • ネットネット株指数=0.82

※1億円以下切り捨て

ネットネット株指数は0.82と基準の1を大きく下回っており、かなり割安で評価されていることが分かります。

こいち
こいち

ネットネット株の中では業績も堅調な銘柄!きっかけ次第で大化けもあり得ると考えています。

ミタチ産業株価

株価上昇/下落理由

直近一年は日経平均を大きくアンダーパフォーム。特に24/5期予想(大幅減益予想)を公表した7月頃から株価が大幅に下落。その後、上方修正をするも軟調な展開が続いています。

リスク

アイシングループをはじめとした自動車産業への依存度が高く、自動車産業の需要やアイシングループとの取引状況に影響されることはリスクと考えられます。

また、販売先だけではなく仕入先との契約も重要。ミタチ産業の場合は東芝グループが主要な取引先であり、こことの商流が変わったりすることがあれば伯東のように影響を及ぼす可能性があるので注意が必要です。

ミタチ産業まとめ

  • アイシン、デンソーなど地場自動車産業とのつながり深く
  • 波はあるものの、ROE10%超の年も多く高収益体質
  • 現中経は24/3期が最終年であり、25/3期以降の見直しに期待
  • 23/3期までの反動もあり、24/3期は減益予想で株価も低迷
  • 資本政策には積極的でない
  • アイシンなどの販売先や、東芝グループなどの仕入先への依存度はリスク
あわせて読みたい
【伯東】注目の半導体商社の将来性はいかに?配当利回り5%超の高配当株!
【伯東】注目の半導体商社の将来性はいかに?配当利回り5%超の高配当株!
免責事項はこちら
  • 本ブログは株式購入の勧誘や推奨を行うものではありません。何らかの保証・約束するものではありませんので、投資判断はご自身でご判断いただきますようお願いいたします。
  • 本ブログで紹介している数字やグラフは、信頼できると判断した情報に基づいて作成しておりますが、その情報の正確性を保証するものではございません。
  • 本ブログは、予告なしに内容が変更・削除等されることがあります。
  • 本ブログに掲載している情報は、その時点で調査した情報であり、時間の経過とともにその情報が陳腐化している可能性がございます。その場合もいかなる責任は負いかねますのでご了承ください。
Xからの読者コメントをお待ちしています。
ブログ更新の励みになります!

メールアドレスが公開されることはありません。 が付いている欄は必須項目です

CAPTCHA


ABOUT ME
こいち
こいち
投資家/コンサル
投資家ブロガー(投資歴5年)/日米高配当株を中心に個別株に投資中/経歴:大手メーカー→スタートアップ→外資IT→コンサル(独立)

年間配当額は50万円オーバー!2023年10月末時点でポートフォリオの評価益は30%超え。過去持ち株の無配転落を機に銘柄選定を強化中
記事URLをコピーしました