2024.04.10

【寿スピリッツ】好業績なのに株価下落の理由とは？人気の優待銘柄を考察

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インバウンド客の回復に伴い、業績急上昇の寿スピリッツ。にも関わらず、株価は軟調な展開が続いていますが、その理由は成長性の鈍化が挙げられると考えています。

今回はその詳細の内容や、寿スピリッツの詳細について考察していきます。

こんな人におすすめ

寿スピリッツへの投資判断に悩んでいる
寿スピリッツの株価上昇理由が知りたい
株主優待銘柄を探している

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Contents

寿スピリッツ会社概要
寿スピリッツ過去業績
寿スピリッツ株価推移
- 直近1年パフォーマンス
- 成長の鈍化
寿スピリッツまとめ

寿スピリッツ会社概要

プレミアムギフトスイーツの開発

鳥取県米子市に本社を構える菓子メーカー。地域のマーケット特性にマッチした土産や、個人用ギフトから自家用まで多くのプレミアムギフトスイーツの開発を行います。

地域ごとに事業会社を有しており、寿スピリッツはそれらの純粋持株会社となります。

事業ポートフォリオ

セグメント詳細

シュクレイ：「フランセ」「ザ・メーブルマニア」等ブランド
ケイシイシイ：「ルタオ」「グラッシェル」等ブランド
寿製菓・但馬寿：「お菓子の壽城」「カノザ」等ブランド
販売子会社：「コンディトライ神戸」等ブランド
九十九島グループ：「赤い風船」「アイボリッシュ」等ブランド
その他：損保代理業、健康食品の販売等

海外比率

主戦場は国内であり、海外売上比率は10%未満となります。

寿スピリッツ過去業績

売上/営業利益率

業績上昇/下落理由

21/3期はインバウンドの激減により大打撃。23/3期から24/3期にかけて経済再開に伴い、インバウンド客の急回復もあり業績が急上昇しています。

こいち

コロナ禍を乗り越えて過去最高益を更新する見込みです！

EPS/ROE

着眼点

EPSは上昇傾向か
ROEは8%を継続的に超えているか（8%未満の場合は上昇傾向かどうか）
資本政策に積極的に取り組んでいるか

企業価値向上策/資本政策

既に高水準のROEが続いているからか、特に資本政策に関する言及などはありません。

こいち

HPも古く、自社株買いなど資本政策にはあまり積極的ではなさそうです。

自己資本比率/フリーキャッシュフロー

※23/3末時点

有利子負債比率：1.66%
有利子負債額：4.4億円
現金等：162億円
流動比率：317%

財務の健全性は？

有利子負債以上に手元の現金を有しており実質無借金経営となります。いずれの指標も高水準であり、財務は健全です。

配当/配当性向

※2024/04/10時点

配当利回り：1.56%
PER：29.25倍
PBR：8.67倍
総還元性向：31%
株主優待制度：あり

株主還元方針/配当政策

配当性向等を総合的に勘案し、利益還元に努めることを基本方針としています。目安は公表してませんが、過去の水準から配当性向30%前後をベースとしていると考えられます。

株主優待制度

100株以上保有の株主に対して、3,000円相当の自社グループ製品を贈呈しています。詳細は会社HPをご確認ください。

こいち

この株主優待の人気がPER/PBRの高さに繋がっていると考えられます。ただ、直近は株価低調…？

寿スピリッツ株価推移

直近1年パフォーマンス

直近1年のパフォーマンスを日経平均を比較したのが上図。業績が過去最高益に向かう一方で2023年後半以降、一貫して株価は下落傾向。日経平均を大きくアンダーパフォームしていることがわかります。

もともとPER/PBRともに高く、高成長が期待されているにも関わらず、成長率が鈍化したことが嫌気されていると考えられます。

成長の鈍化

四半期ごとに前年同期比からの伸びをグラフにしたのが上図です。売上・営業利益ともに前期比プラスではありますが、四半期ごとに成長率が鈍化していることが分かります。

特に直近決算の23/3期の伸び率が大きく落ち込んでいます。PER/PBRが示す通り、高成長を期待されているだけに、期待値には届いていないことが株価が低調な理由だと考えることができます。

こいち

次の決算次第でさらに下がる可能性もあるので注意が必要ですね

寿スピリッツまとめ

ポイントまとめ

インバウンドの回復により24/3期は過去最高益を連続更新する見込み
財務は盤石だが、資本政策等への言及は少ない
100株で3000円相当の自社製品を贈呈する株主優待が人気
過去最高を更新見込みの好業績ながら株価は低調
四半期ベースで成長性が鈍化していることが、株価低迷の一因と推測

【寿スピリッツ】好業績なのに株価下落の理由とは？人気の優待銘柄を考察

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